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G妹勇者之塔

研究生技公司最大的問題是每家公司的產品面向都不同，有學名藥、新藥、醫材、保健產品…其中，新藥涉及的領域更是五花八門，有抗生素、幹細胞治療、抗癌藥、抗愛滋病藥、抗C肝病毒藥等，也有更高階的生物藥與生物相似藥…難以洞悉全貌。

然而，生技投資仍有跡可循。首先，要見樹又見林；生技產業是國際產業，要先去研讀知名市調機構的報告，佐以最新的相關國際新聞，來分析一家公司產品競爭者的技術趨勢與市場潛力。

其次，要仔細研讀公司的公開說明書；透過法說會、股東會的機會向公司經營者或研發團隊做面對面請益，同時做交叉分析比對以了解其虛實。也要追蹤台灣生技公司相關授權海外公司的線上法說。

最後則是要了解國際市場上影響生技股股價的多空因素。

在台灣炎黃之魂官方，有這麼一群具國際經驗的戰將們真得很努力、很堅持地在為台灣生技產業打拼，值得投資人好好了解生醫產業的潛力。但是投資生技股，也不要忘了因為產業的創新發展十分緩慢，其潮流可能像沙丘般，可能在瞬間突然崩塌，壓垮它的追隨者，讓投資全盤皆墨。因此，投資生技產業一定要「停、看、聽」，期盼短線資本市場的熱情，不要灼傷了台灣生技產業的長線發展契機。

三星電子進軍醫材的思維與策略

醫療器材是三星新的成長動力，2013年三星已經打出醫材的自有品牌GEO。三星認為，未來智慧型的醫材將走向更數位化並整合數種科技技術，包括生物技術、電子科技、資訊科技以及通訊技術等，消費性電子與醫材領域的應用都會融為一體。

根據南韓媒體的報導，三星是南韓的產業龍頭，預期南韓其他企業將很快跟隨三星腳步進入醫材產業，就像南韓2008年剛開開始發展整型醫療設備一樣，很快的許多廠商就有能力推出物美價廉的產品。問題是，三星已經是全球最大的電子公司，雖然在面板、半導體與智慧型手機與財團的資源有其競爭優勢，但是面對國際級醫藥大廠的競爭，該如何切入這個龐大的醫療產業？如果醫材只是第一步，那下一個市場會是那個領域？三星進軍醫材的思維與策略，值得借鏡。

三流家電到一流科技大廠

1990年代李健熙去了一趟加州，他走進了一家電器零售店，看到擺在店裡最前端的是新力（Sony）與松下（Panasonic）的電視，而三星的電視則放在最角落處，他站在三星產品的前面，低下頭久久沉思三星的未來。回到韓國，李健熙決心要全面改造三星，他的策略是「量產高質的產品、學習國外的技術、追隨國際領導者的策略、充分利用政府的資源」，他的信念是「若打不過敵人，就與他們融為一體，然後再打敗他們」，他的企圖不只要三星是成功的韓國企業，更要三星成為像奇異、寶鹼或IBM一樣是A級的國際大廠。

1991年三星開始生產面板，供應給電視品牌廠商；1994年開始生產快閃記憶體供應給蘋果及其他的智慧型手機廠，三星透過提供產業重要零組件，了解整個產業的運作，然後三星再大量投資技術與產能，並與客戶競爭。現在三星是全球最大LCD電視大廠，全球銷售最多快閃記憶體晶片，甚至超越蘋果成為全球智慧型手機市占最大的廠商，2012年更一舉超越Nokia成為全球最大手機製造商。今天三星已是全球最大的電子公司，員工37萬人分布在全球80個國家，市值達1896億美元，接近6兆新台幣。

在通膨壓力與日俱增的時代，薪水趕不上支出，「投資理財」已成為全民運動。要學投資，首先要先建立正確的投資觀念。如果你希望賺到退休金完成夢想、超越大盤打敗基金經理人，本書可以給你最完整、最實用的方法：

? ●? 產業佈局5大趨勢
未來產業趨勢包括行動科技、電視革命、環保節能、原物料與農產品基金、兩岸開放概念股。有沒有發現，這些產業都與你我的生活息息相關？

? ●? 基金賺錢7大守則
追逐熱門基金就好像追逐漲停板一樣，是危機的開始。因此，能抑制盲目追求的投資心態，慎重地找尋下一波值得長期投資的標的，才有機會享受到獲利的時刻。

? ●? 看懂線圖8大訣竅
何時該買？何時該賣？這些指標都藏著玄機。當基金經理人這麼多年的經驗告訴我，買股票靠產業基本面，賣股票則是需要技術分析。

? ●? 你也可以超越基金經理人
在投資中，所謂的專家不見得就那麼聰明，而散戶也不見得就技不如人。業餘投資人其實具備了許多優勢，如果好好利用，就可以贏過市場專家，投資績效也會打敗大盤。

作者簡介

梁彥平

在投資界12年，從研究員到基金經理人，並且在很短時間內晉升為研究部主管。之後轉換跑道，由股市操盤手，一變成了大學系主任。「以前過的是與技術線型為伍的機器人生活，現在過的是與人心靈交流互動的快樂人生。」現在，她一面陪學生跳舞拔河，一面教他們閱讀專業財經書報，傳授他們一身投資功力，讓他們在未來職場上起步更早。

? ●? 現任
世新大學財經系助理教授

? ●? 曾任
明道大學財務金融學系系主任

? ●? 學歷
美國喬治華盛頓大學財金碩士
上海財經大學博士生

? ●? 經歷
華南永昌投信副總經理
寶來投信副總經理
世新大學講師

? ●? 專長
投資學、財務管理、投資管理、基金管理、金融行銷、金融創新、財務報表分析

〈part 2打敗基金經理人的7個錦囊〉
每次我在公開場合演講時，都會詢問投資人一個問題：「在股市中賺到錢的請舉手？」幾百人的會場，只有寥寥幾隻手掛在半空中，更有些投資人乾脆說：「沒辦法，被套住，變長期投資啦！」原來，經過台股多次重挫，投資人的資金被嚴重套牢，原本是短線操作的投資人，也不得不住進套房，等待萬點行情解套了。
2014線上遊戲online排行榜
天下沒有不勞而獲的事，要在股市獲利，首先，要知彼知己，才能百戰百勝。

被《時代雜誌》推崇為「首屈一指的基金經理人」、曾掌管麥哲倫基金上千支股票投資的彼得．林區曾說過，在投資中，所謂的專家不見得就那麼聰明，而散戶也不見得就像一般人認為的那麼一無是處。基本上，業餘投資人本身具備了許多優勢，如果好好利用，就可以贏過市場專家，投資績效也會打敗大盤。隨著台灣股市規模的擴大，上市、櫃公司已擴增超過一千五百家，種類之多令人眼花撩亂，投資人未必對每一產業、每一個股都能瞭若指掌。這時，了解基金經理人買了哪些股票，搭上法人順風車，可以節省不少時間與精力。

我擔任過基金經理人，也做過代客操作，更帶過基金團隊，以及擔任過資產管理部門的主管。其實，基金經理人也是人，並不是神，也有「人性的弱點」，加上主管機關對投信的投資限制相當多，操作上絕對比不上一般投資人靈活。

投資股市最重要的是賺錢，若對股市投資有興趣，看到 DRAM、Wimax、LED、Touch pannel等一堆專有名詞就頭痛，又不想花太多時間研究產業基本面的投資人，我教大家一個「偷吃步」的方法，只要把握住基金經理人的持股水位變化、其投資產業及選股的方向，買該買的好股票，同時切記：抓準買點，一定要比法人先下車，堅守打敗基金經理人的七大錦囊，嚴格執行，散戶要超越基金經理人，穩賺30％的投資報酬率並非夢想！

錦囊1注意經理人重壓的股票，跟著加碼
台股基金比照海外基金國際慣例，每個月都會公佈每檔基金的前五大持股，只要觀察較具規模的投信公司，留意他們每檔基金持股比例最高的前五名個股，這些就是基金經理人最看好的私房菜。此外，若是發現多檔基金同時擁有這些個股，那麼這就是目前流行的投資方向，基金經理人選股都是經過研究員先抓住產業的趨勢，然後去訪談上市、上櫃公司的重要人物，一經發現具有潛力的好公司，回來則向基金經理人大力推薦，如果基金經理人也認同這檔個股，往往會親自與研究員再度拜訪這家公司，以重複確認所有的訊息是否正確。因此，通常基金經理人會重壓的個股，自然是有練過的，再經由基金經理人的精心選股，投資人當然可以搭乘順風車。

另外，基金經理人會有「吃好倒相報」的習慣，各家基金經理人平時或是盤中常常會互通「明牌」，把發現的好公司推薦給其他基金經理人，尤其當推薦的個股大漲，基於基金績效的壓力，基金經理人常常會追價，就這樣在各家投信的相互抬轎下，這檔個股的股價漲幅自然表現驚人。

以生產工業電腦為主的伍豐科技為例，伍豐2007年在全球掀起博弈熱潮，以及政府力推運動彩券的政策下成為「當紅炸子雞」，挾帶著進軍中國彩票市場的無限想像空間，以及與澳門賭王何鴻燊成親家的效應，使得伍豐近兩年來股價從每股70元，一路狂飆到除權前股價突破千元，達1,085元最高點，成為2007年唯一的一檔千元股王。從2007年上半年開始，不少基金經理人持有伍豐比重一度逼近最高上限10％，我有一個朋友在500元買入，等到它漲到600多元就下車，不求貪多，在短短不到一、二個月時間，賺了近2個月的薪水。

《巴菲特核心投資法》是暢銷書《勝券在握》的姐妹作，而非續集。本書介紹兩個重點：架構與認知，簡單地說，就是組合管理與智慧。

要獲得水平以上的報酬，不只是要選對股票，更重要的是建立投資組合。要成功地建立核心投資組合，必須透澈地理解股價波動以及其對個人行為的影響，此外還需具備特定的個人氣質。這些因素都會在書中詳細說明。

這兩本書是彼此互補：《勝券在握》介紹選股工具，《巴菲特核心投資法》則告訴你如何建立核心投資組合，以及管理投資組合所需的智慧。

神將列傳虛寶作者簡介

羅伯特．海格斯壯(Robert.G Hagstrom)

著神印online有《勝券在握》(The Warren Buffet Way)和《納斯卡原則：運動事業的成功傳奇》（NASCAR Way: The Business that Drives the Sport）目前是蘭格-梅森資產管理公司副總裁兼執行長。

第一章核心投資
羅伯，
我們只要把重點放在少數的績優公司，
我們就是核心投資人。
──華倫?巴菲特
核心投資原則其實很簡單：
選擇長期獲利高於平均水準的績優股，
將資金重押在這幾檔股票上，
不論短期股市如何震盪都要長抱不放。
核心投資的過程包含下列步驟：
?以巴菲特的投資選股原則評估企業，
選擇十到十五家未來獲利成長能延續過去高獲利的績優股。
?分配投資資金時，
要將大部分資金集中投資於未來獲利高度成長的企業。
?只要市場不持續惡化，
保持投資組合不變至少五年（有可能的話，愈久愈好），
同時做好心理準備，
不管股價如何波動都要保持冷靜。

我永遠記得與華倫?巴菲特的那次專訪，他所說的每一句話到現在都還深深印在我的腦海中，主要是因為這次專訪讓我重新思考觀念性的問題，而且他對投資組合管理的看法和操作策略，也明顯與目前一般市場的方法不同。他所主張的核心投資，一直被業界忽視，但卻非常重要，而這種投資策略與目前許多資深投資人的操作方法背道而馳。
許久以來，基金經理人被好萊塢影片塑造成相當刻板的形象，好像他們都可以同時接聽兩支電話，然後心神不寧的盯著電腦螢幕，瘋狂地抄寫數字，如果電腦顯示的股價有些微的下跌，就狂敲電腦鍵盤查詢。

巴菲特被公認為是全球最成功的核心投資大師。不過這位世界最偉大的投資大師給人的印象竟然是「說話溫和」、「腳踏實地」，還帶點「爺爺的味道」。他的投資策略一向發自於其天生的自信和絕對的冷靜，也因此成就了傳奇性的操作績效。他的一舉一動無庸置疑地牽動著整個投資界的目光，所以巴菲特的核心投資策略實在值得我們去深入探索其中的意義以及操作過程。

核心投資其實是一個相當簡單的觀念。但就像大部份簡單的概念一樣，它根植於許多繁瑣的原則。我們首先要仔細了解這觀念的內涵，並觀察所有相關的影響層面，就可以發現核心投資策略的深度、本質和它簡單外表下深沉而穩固的理論基礎。
在這本書裏，我們將一步步探索這些相關的概念。到目前為止，我只有簡單提到核心投資這個概念，陸陸續續還會有更深入的探討。本章最重要的目的是要凸顯本書的企圖，那就是提供投資人一種新的面向來思考投資策略及投資組合的操作。

我要先在此明白的提醒大家，接下來準備要接受的觀念，有可能和目前一般股市投資策略完全相反。打個比方好了，新舊觀念的差距就如同一般基金經理人在好萊塢影片中給人的刻板印象，與巴菲特個人形象的差距一樣，差了十萬八千里。

核心投資的原則其實很簡單：選擇長期獲利高於平均水準的績優股，將資金重押在這幾檔股票上，不論短期股市如何震盪都要長抱不放。
看了上述簡要的說明，我相信你的心裡一定還有一些疑問，例如：
●要如何找尋績優股？
●投資組合中要有多少種股票？
●如何界定持股集中度？
●到底要持股多久，才叫做長抱不放？
最後，你可能會問這樣的一個問題：
●為什麼我要如此操作？這對我有什麼好處？
接下來的幾章我將一一回答上述問題，本章只從幾個大家比較熟悉的議題開始，介紹核心投資的發展過程。